[隆众聚焦]:近期“三大S”行业库存阶段性高位趋势难改

[导语]近期，苯乙烯三大主体下游“三大S”行业开工相对较高，但现货端成交和提货并不理想，导致各产品工厂的成品库存均有增加。目前，其成品库存状态并未达到明显的压力水平，短期并不影响工厂开工，但库存若持续累积，则库存压力则会逐步体现，进而影响其行业供需结构。

PS：

回顾：截至2023年11月9日，中国PS成品库存量7.28万吨，较上周+0.53万吨，幅度+7.85%。近期行业周产量维持在7.6万吨附近，供应紧张局面有一定缓解，但近期需求增长乏力，提货速度一般，带动成品库存整体出现增长。

图1 中国PS周度成品库存图

来源：

预测：中小下游需求进一步提升空间有限，供应紧张程度随着产量增长将有一定缓解，供需呈相对平衡或略显宽松状态，预计库存或上涨为主。

EPS：

回顾：本周（20231103-20231109）中国EPS样本企业库存约2.67万吨，环比减少0.02万吨，减幅0.74%。周期内供应有所减少，但新订单欠佳，市场提货速度小幅减弱，入库量略少于出库量，样本库存小幅累库。

图2 国内EPS样本生产企业库存趋势图

来源：

预测：近期北方持续降温，需求量减弱相对明显，华东及华南需求多集中于规模较大下游，整体需求端表现欠佳，预计下周样本库存小幅累库。

ABS：

回顾：截至2023年11月9日，国内ABS成品库存量17.55万吨，环比增1.25万吨，增幅7.67%，本周厂家出货一般，库存量略有累积。

图3 2021-2023年ABS库存趋势图

来源：

预测：预计下周ABS库存量小幅走高，金发、海江装置开工负荷提升，但目前出货情况一般，预计下周库存或继续小幅累积。

综合来看，PS、EPS、ABS对苯乙烯整体需求预期先增后降，未来随着工厂成品库存的增加和北方气温的降低，三大下游需求有减量的可能，进而导致库存有增长预期。不过今年为厄尔尼诺年，暖冬对北方地区的需求或有利好影响，因此建议业者谨慎看弱EPS、PS的北方需求。

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